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苯乙烯产业链2020年7月市场回顾及8月展望!

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    发表于 2020-8-7 11:05:22 | 显示全部楼层 |阅读模式
    简述
    7月亚洲乙烯市场经过上旬急速回落后进入盘整期,纯苯市场虽震荡上行,但来自成本端的压力并未得到有效缓解释放。苯乙烯月内供需依旧维持产销两旺的局面。不过下游多有不同程度的走软。苯乙烯并未打破5月以来的僵局,持续箱体博弈震荡。

    表1 苯乙烯产业链7月份涨跌排行榜
    苯乙烯产业链2020年7月市场回顾及8月展望! - 弹性体产业论坛|U-TPE论坛

    数据来源:金联创


    7月份苯乙烯涨跌情况和走势分析

    苯乙烯产业链2020年7月市场回顾及8月展望! - 弹性体产业论坛|U-TPE论坛
    图源:金联创
    苯乙烯产业链2020年7月市场回顾及8月展望! - 弹性体产业论坛|U-TPE论坛
    图源:金联创

    如图所示,从7月份苯乙烯产业链环比涨跌统计数据来看,9个产品3涨6跌,整体涨跌幅度均不大,其中SBS跌幅最大,在7.51%。

    另外,从7月份苯乙烯产业链同比涨跌统计数据来看,9个产品除乙烯微涨外,其余8个产品悉数受挫,其中纯苯、苯乙烯内外盘跌幅较大,均超35%。

    苯乙烯产业链主要产品行情分析
    01 乙烯
    7月亚洲乙烯市场冲高后急速回落,随后进入盘整期。月初,由于8月上到港货物仍显紧俏,且日本裂解装置推迟重启,东北亚市场延续了6月以来的涨势。但下游需求持续萎缩,加上在大量欧美原油货物到港以及区域内供应恢复预期下, 市场心态转空。随着场内多单成交走低,亚洲乙烯价格再度跳水。市场在上旬完成月内主要波动后,中下旬便一直维持横盘整理态势。由于多数乙烯衍生品利润薄弱,下游工厂接货积极性较低。买卖双方意差距明显,场内交投气氛僵持。区域内供应仍显偏紧,卖盘意向多维持在800-850美元/吨CFR东北亚。而远洋货带来的供应增多预期下,加之盈利情况不佳,下游买盘意向一直在700-750美元/吨。东北亚价格仍明显强于东南亚,或将催生出更多的套利操作。供需面存在较多不确定因素的情况下,现货市场商谈稀少,多以浮动价格商谈为主。截至7月30日收盘,CFR东北亚乙烯日均价格收于801美元/吨,较上月同期下跌55美元/吨;CFR东南亚日均价格收于716美元/吨,较上月同期下跌75美元/吨;区域价差最高95美元/吨,最低50美元/吨,月底收于85美元/吨。东北亚乙烯与石脑油价差收在413美元/吨上下。

    02 纯苯
    7月纯苯市场呈震荡上行态势,但相对上月价格走低,外盘偏弱及下游产业链利润不足是主要利空,此外库存维持持续上升态势限制市场回升。月初市场再次跌至3000元/吨附近,外盘同步回落至400美元/吨FOB韩国以下,而国内主营企业价格月内多数时间维持3100元/吨的较低水平,市场成本线下降,上半月市场商谈水平主要围绕3100-3300元/吨,其中华北市场在2900-3000元/吨送到。月中之后市场开始跟进外盘出现震荡回升,至月末市场交投水平升至3450-3500元/吨,华北地区达到3100-3200元/吨。期间即提现货商谈水平高端至3400-3500元/吨,而远月货商谈多集中在3750-3900元/吨。商家寻低价补货,下游企业采购活跃性尚可,华北地区下游企业大单接货为主,高端交易水平在3170元/吨。

    03 亚洲苯乙烯
    7月亚洲苯乙烯横盘整理,波动重心窄幅上移。韩国下游生产商对8月和9月苯乙烯船货表现出较强的购买兴趣,由于需求坚挺的预期和开工率降低的可能性,韩国的国内供应可能会趋紧。而印度和东南亚的需求也已开始回升。8月到10月,东北亚的货运量将下降,这是因为预计远洋货将减少,而且日本检修季还会减产。但短线来看,随着台湾化纤、日本旭化成及中国国内生产商的回归,市场供应充足。从下游来看,因消费品的季节性需求和疫情影响,ABS市场前景不甚乐观,当市场进入ABS和下游家用电器的淡季时,ABS生产商可能会降低开工率以减轻销售压力。业者关于8月份供需的观点参差不齐,市场方向不明,限制了商家交易兴趣。尤其是中国华东储罐紧张,且内外盘价差不大,阶段性处于倒挂局面,进一步抑制CFR中国市场买盘兴趣。截止7月28日,CFR中国收于686-690美元/吨,环比涨15美元/吨;FOB韩国收于661-665美元/吨,环比涨15美元/吨。


    04 国内苯乙烯
    7月华东苯乙烯市场横盘箱体震荡,重心基本围绕5300-5500元/吨区间,弹性不足。围绕自身供需基本面、成本端以及能化商品整体趋势而波动。从供需表现来看,依旧维持产销两旺的局面,码头库存虽呈窄幅去库趋势,但高库存格局并未得到有效缓解,现货限提货源阶段性了结积极对月内现货走势起到较为明显的牵制。但高成本支撑下,市场缺乏明朗趋势性指引,正常货源低价出货积极性并不高。华东对其余各市场的指引力度下降,多围绕自身供需而波动,华南市场从供应偏紧向过剩格局转变,跌幅相对明显。截止7月28日收盘,华东苯乙烯现货围绕5430-5450元/吨,环比涨60-70元/吨;华南市场国产送到围绕5500-5550元/吨,环比跌350-400元/吨;山东淄博周边送到围绕5370-5400元/吨,环比跌200-230元/吨;河北京津地区周边送到围绕5400-5420元/吨,环比跌180-200元/吨。

    05 EPS
    7月国内EPS市场以稳为主,局部略有下滑。苯乙烯涨跌频繁且缺乏最新消息指引,成本面支撑力度欠佳,市场缺乏追涨动力,厂商连续稳价销售为主,加之进入传统需求淡季,下游询盘氛围转淡,采购积极性难有提高,成交难有明显放量。7月末,华南地区货源紧缺局势有所缓解,部分EPS厂家实盘有所让利,然下游接货不佳,多以消化库存为主,交投寥寥,当地EPS市场价格小幅下跌。截至7月31日,华东市场普通料现金含税商谈在7900-8000元/吨,阻燃料现金含税商谈在8200-8300元/吨。


    06 ABS
    7月国内ABS市场震荡下移,整体上先弱后强,波动空间有限;月初ABS成本在7742元/吨,月末ABS成本在7790元/吨。下游整体需求有所减弱,货紧局势有所缓解,ABS石化厂家出现调降操作,加之部分低价货源冲击,场内悲观氛围有所转浓,商家小幅让利出货,拖累ABS市场商谈重心小幅下滑。然大家电下游产销尚可,ABS石化厂家库存维持低位,市场降幅受限。转至月末,进口美金市场走高,加之天津大沽ABS装置短暂停车检修,货紧局势显现,局部商家试探挺价操作,成交略有放量。截至7月31日,华东地区ABS市场价格11500-12650元/吨,高端为镇江奇美757K价格,低端为天津大沽417价格。

    07 PS
    7月国内PS市场震荡小跌;月初PS成本在5970-6170元/吨,月末PS成本在6000-6200元/吨。月内苯乙烯频繁震荡,对PS市场缺乏有效指引。然进入需求淡季,下游产销水平有所下降,PS厂商出货节奏放缓,加之部分低价货源冲击,石化厂家陆续调低出厂报盘,商家心态承压,纷纷降价走量。然目前货源供应偏紧,加之持货成本存支撑,PS市场跌幅受限。另外,国际贸易形势严峻,加之对疫情仍存担忧情绪,业者操盘相对谨慎。截至7月31日,华东地区GPPS市场价格在7750-9200元/吨,HIPS价格在8800-10100元/吨。

    08 丁苯橡胶
    7月丁苯橡胶行情经探低后转向反弹。中石化、中石油等企业虽自7月2日提高顺丁橡胶价格,同时沪胶在周边因素的带动下也处于上行趋势,但是受到终端用户接盘疲弱及业者信心不足且有低端倒挂价格存在的影响,丁苯橡胶行情却维持整理态势。7月6日,中石油华北价格下调,商家报盘出现跟跌,且看空预期增强。至中旬,由于沪胶在7月10日冲高回落且部分企业开始下调顺丁橡胶价格,业者对于丁苯橡胶的看空预期愈发增强。随着14日中石油华南率先降价并引领其它企业跟跌,市场报盘相继回落至出厂价位附近。虽然中下旬丁二烯偏强开始隐隐提振市场,但是业者的实际操盘并未出现改变,谨慎偏空情绪继续占据主流,中间环节与终端环节入市意愿较低。17日,中石油华南再次下调丁苯橡胶价格使得业者愈发谨慎,不过此时因为其它企业并未有跟跌而未对市场形成明显传导,仅部分地区报盘小跌。随着顺丁橡胶价格下调,丁苯橡胶报盘亦相继回落,部分货源交易价格低至7500元/吨附近。随着价格跌至低位,且因为丁二烯内外盘上涨且沪胶自27日有所偏强,业者对于丁苯橡胶的看法渐有改观,持小幅看多预期的业者在月底前增多,市场报盘窄幅提高。诚然,业者基于原料、天胶等原因持有看多预期,但是考虑到供应等方面,部分业者继续持有谨慎态度。

    09 SBS
    7月国内市场SBS油胶、干胶道改趋势向下,月中旬后部分牌号小幅反弹。

    油胶方面:主力供价两次小幅下调,累计下调400元/吨,临近月底,随着成本面的推高,业者止跌待涨心态。月内,受鞋材企业国内订单萎缩影响,商家承压完成计划量,且平出、微利出货为主。

    干胶方面:主力供价三次走跌,累计跌幅600-900元/吨,生产企业出货情况不一,市场延续分化。月内,生产企业装置运行平稳,仅山东玉皇有短暂的停车,供应维持高位,但是梅雨季节雨水偏大,华东、华中、华南地区以及华北局部下游道路建设工程停滞,实质消耗速度放缓。不过,雨季的陆续结束,叠加成本上行,业者看跌心态消散,部分牌号小幅反弹。

    10 UPR
    7月国内不饱和树脂市场先稳后跌。月内市场行情偏弱震荡,目前处于行业淡季,加之今年天气因素,部分工厂的订单被延期,国内不饱和树脂市场走势小幅受挫。上游原料方面,主要的液体原料港口仓储有一定压力,仓储成本增加,商家加快销售力度,苯乙烯、二乙二醇及乙二醇等价格反弹空间不大,原油及期货偏强对部分原料形成一定支撑,窄幅挺价。顺酐及丙二醇亦是小幅推涨。装置开工方面,7月国内经历北方高温,南方洪涝,直接影响了终端基建进度,导致施工进度延缓,在天气影响下月内整体开工37%-38%,装置负荷窄幅下滑。至月末,季节性需求淡季商家操盘信心不足,市场供需面延续平淡格局,整体投机情绪不高,新增订单偏少。

    第四部分  预测及展望
    尽管乙烯及纯苯均有稳中趋弱预期,但在主力下游负荷高企及进口到货缩量的情况下,码头库存有窄幅下降预期。鉴于相对值以及对宏观谨慎偏乐观的预期,阶段性逢低入市存较强支撑。若外围释放利好配合,8月整体波动重心存在窄幅上移机会。以下为针对各产品的后市展望:


    01 乙烯
    8月亚洲乙烯市场走势或稳中偏弱。短线来看,市场供需面难有大的波动,市场或仍维持观望盘整态势。后期随着检修装置重启以及低价远洋货物陆续到港,若需求面表现没有明显改观,市场或将偏弱震荡。

    02 纯苯
    8月纯苯市场主要关注成本线及库存的变化,包括供应面的波动。外盘因素在7月末期的表现,未给予市场较强的向上突破的动力,倒挂态势的支撑作用体现有限,而国内基本面的变化对市场影响有一定加强。前期高成本货源在8月仍存,8月货成本线评估高端在3700元/吨附近,但受进口量飙升及产出增多影响,8月库存水平预期较长时间将居于25万吨以上。高库存及高进口量预期产生一定利空影响,产业链利润不足影响需求,但成本线支撑使得8月纯苯市场回落空间有限,同时外盘仍有一定支撑,市场预期月初整体震荡为主,月中后期或有偏弱表现。

    03 EPS
    8月短期内苯乙烯或呈僵持震荡走势,成本面对EPS价格支撑欠佳,且多数工厂维持高负荷开工,场内货源紧缺局势或有所缓解,加之进入传统需求淡季,下游采购积极性难有提高,EPS价格上行有限。8月下旬临近传统旺季,下游接盘意向或转浓,市场需求可期。整体而言,8月上旬国内EPS市场或延续僵持走势,下旬或存小幅上行可能,仍需密切关注消息面指引及苯乙烯最新动态。

    04 ABS
    8月高温影响部分下游企业存放假安排,整体需求量有所下滑。然进口美金市场走高,国内ABS石化厂家多无调降意向,加之部分料货源偏紧局势仍存,对ABS市场形成有力支撑。需求拖累,预计8月份国内ABS市场僵持偏下震荡。

    05 PS
    苯乙烯预期维持僵持格局,不排除震荡上行的可能,然整体幅度有限,对PS市场缺乏有效支撑。而进入八月份,部分下游企业高温假逐步展开,需求继续萎缩,加大商家出货阻力。预计8月份国内PS市场维持僵持阴跌态势。

    06 丁苯橡胶
    8月原料丁二烯持续上涨的影响将有所体现,加之部分企业丁苯橡胶装置具有降负或者短期停车的计划,以及天然橡胶在资金推动下会有所偏强,因此丁苯橡胶在上旬将有探涨空间,不过毕竟需求跟进有限,同时宏观面继续存在压力,因此经过探涨之后行情将进入区间运行阶段。8月中旬以后,需求有望进一步释放,丁苯橡胶将再度有所反弹,但是考虑到此时有丁二烯新装置投入运行,反弹力度将受到限制。

    07 SBS
    油胶方面:供应偏少,且商家交付前期订单,现货销售有限,然下游鞋材企业订单萎缩,实质消耗缓慢,预计8月SBS油胶市场平稳运行为主,存小幅推涨可能。

    干胶道改方面:供应量维持高位,下游道路建设实质消耗预期陆续恢复,全面消耗即将开展。供需博弈,预计8月SBS干胶道改市场区间震荡。

    08 UPR
    8月国内不饱和树脂市场多平稳运行,后期存反弹可能。现阶段原材料多窄幅震荡,偶有持续上探,整体浮动弹性有限,而不饱和树脂持续处于季节性需求淡季中,商家对于市场信心不足,整体采买积极性暂难得到提振。短期内供需面变化略小,多数工厂暂时以消化库存为主,目前供应压力相对平稳。综合来看,成本维持区间内波动,平台支撑显趋坚稳,UPR短线依然以盘整为主线。关注后续8月份建筑开工建设恢复情况。

    09 苯乙烯
    8月份苯乙烯进口到货有缩量预期,但国产供应充裕,码头去库空间相对受限。短期部分限提货源阶段性出货积极,持续压制市场追涨兴趣。而且上游原料预期稳中趋弱,成本端支撑力度不足。但苯乙烯在外盘供应收紧趋势下,美金市场表现预期强于国内,内外盘持续倒挂,外盘对国内市场存间接托市作用。经过长时间的横盘整理,市场心理底部价位基本筑底,随着中长线限提货源逐步消化,对市场牵制作用有望减轻。而且商家持仓成本偏高,鉴于相对值以及对宏观谨慎偏乐观的预期,阶段性逢低入市存较强支撑。因此,综合而言,8月短线苯乙烯市场博弈震荡,中长线若外围释放利好配合,整体波动重心存在窄幅上移机会。


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